Tổng quan
Hoạt động và sự quan tâm đối với thị trường DeFi trở nên mạnh mẽ trong tuần này khi vốn xoay vòng rót vào Ethereum và các token quản trị. ETH đã giao dịch với mức hỗ trợ trên 3.000 đô la khi thị trường củng cố sau ba tuần hoạt động mạnh mẽ.
DeFi gây thích thú với sự tăng trưởng mới khi NFT thu hút vốn trở lại cho hệ sinh thái Ethereum.
Trong bài viết tuần này chúng ta sẽ cùng phân tích:
- Dòng vốn hiện tại trong toàn bộ hệ sinh thái Ethereum
- Các chỉ số theo dõi biến động thị trường trong các tuần còn lại của tháng 8
- Một chiến lược nổi bật đã được kiểm nghiệm về sự tăng trưởng gần đây với tính áp dụng cao.
Vốn Xoay Vòng
Việc tăng giá ETH gần đây được hỗ trợ bởi nguồn cung ETH tiếp tục chảy vào các sàn giao dịch. Số dư ETH trao đổi hiện đã giảm xuống mức thấp nhất mọi thời đại là 13% nguồn cung lưu hành trong tuần này, tương đương với 15,3 triệu ETH
Một lượng ETH hợp lý đang được dự định rót vào hợp đồng đặt cược Ethereum 2.0, chuẩn bị cho việc chuyển mạng khỏi Proof-of-Work và hướng tới Proof of Stake. Một trong những người đi đầu trong việc đặt cược không cần sự cho phép trên ETH là dự án DeFi Lido.
Tiền gửi của Lido tiếp tục tăng vọt, đạt 12% tổng nguồn cung cổ phiếu trong tuần này.
Điều đó đặt tổng số tiền gửi của Lido ở giá trị 2,5 tỷ đô la. Mã thông báo quản trị LDO của hiện được định giá ở mức vốn hóa thị trường là 100 triệu đô la và định giá 3,7 tỷ đô la thanh khoản hoàn toàn. Với 2,5 tỷ đô la giá trị được đặt cược, điều này làm cho tỷ lệ FDV: TVL bằng 1,48.
Về tổng giá trị hiện được đặt trong hợp đồng ETH 2.0, hơn 6,7 triệu ETH đã được gửi, chiếm 5,7% nguồn cung lưu hành. Xu hướng ETH được rút khỏi các sàn giao dịch và gửi vào các dự án mang lại lợi nhuận trong không gian DeFi vẫn là một xu hướng cần chú ý.
Mối quan tâm đến thị trường quyền chọn ETH cũng đã mở rộng trong vài tuần qua khi các nhà giao dịch triển khai vốn để thể hiện quan điểm về định hướng hoặc bảo vệ các vị thế hiện có. Lãi suất mở trên các thị trường quyền chọn đạt 3,9 tỷ đô la trong tuần này, thấp hơn khoảng 40% so với mức ATH thiết lập vào tháng 5.
Lãi suất mở thể hiện giá trị của các hợp đồng chưa được thanh toán hoặc thực hiện. Chúng tôi có thể tổng kết số tiền lãi mở cũng như các hợp đồng quyền chọn mở ở mỗi mức giá thực tế định kỳ mỗi ngày.
Xem xét các tùy chọn có niên đại dài hơn với thời hạn đến cuối năm để có cái nhìn về những gì thị trường quyền chọn mong đợi về hiệu suất giá trong tương lai, chúng tôi nhận thấy mối quan tâm mạnh mẽ đối với lệnh mua tuỳ chọn xuất tiền (OTM) ở mức $ 5.000 ETH cho các hợp đồng cuối năm từ ngày 31 đến ngày 12 tháng 12. Hơn 43 nghìn lệnh mua tuỳ chọn xuất tiền hiện đang mở ở mức giá tăng và tiến gần đến kì hạn, với lãi suất mở không nhỏ với mức giá thực tế ETH vượt quá 10k đô la.
Các Chỉ Số Cần Lưu Ý
Một số chỉ số DeFi đã phát huy tích cực tính áp dụng của chúng cho thị trường trong tháng 8. Đầu tiên là khối lượng tiền gửi và đi vay trong các giao thức cho vay đã tăng lên cùng với tình hình giá cả khả quan. Giữa ba công ty dẫn đầu thị trường là Maker, Aave và Compound, tổng giá trị 42 tỷ đô la hiện được gửi làm tài sản thế chấp.
Khoản vay tăng lên đánh dấu sự quan tâm mới đến hành vi rủi ro, với tổng giá trị vốn vay đạt 21,7 tỷ đô la. Lãi suất cũng đã cho thấy một số biến động vào cuối năm, khi nhu cầu vay gia tăng. Tổng giá trị được vay đã vượt qua ATH đặt ra vào tháng 5 trong khi tổng tài sản thế chấp ký quỹ vẫn thấp hơn ATH $ 2 tỷ một chút.
Trong khi đó, hoạt động DEX biến động tốt hơn, với các ước tính hàng tháng được đặt ra để cho thấy sự tăng trưởng về khối lượng so với các tháng trước. Tổng khối lượng giao dịch tại thời điểm viết bài là $ 46 tỷ và đang trên đà đạt khoảng $ 80 tỷ trong tháng 8.
NFT vẫn là câu chuyện hot nhất cho Ethereum trên thị trường hiện tại. Trong phần giới thiệu của chúng tôi với NFTs, chúng tôi đã hiển thị khối lượng OpenSea dự kiến là $ 1 tỷ trong vài ngày tới vào tháng 8. Nửa tháng cho đến hết tháng 8, khối lượng đã vượt quá $ 1 tỷ.
Các ước tính được sửa đổi hiện đã đưa OpenSea đi đúng hướng với khối lượng hàng tháng chỉ ở phía nam là 2 tỷ đô la cho tháng 8. Để so sánh, DEX theo khối lượng Sushiswap đã kiếm được khoảng 4,7 tỷ đô la cho đến nay trong tháng này, đặt 1 tỷ đô la của Opensea vào khoảng 20% khối lượng của Sushiswap.
Chiến lược nổi bật
Chiến lược Tokemak
Tokemak – một chiến lược mới cho tính thanh khoản tập hợp
Lưu ý: Đây là một giao thức thử nghiệm mới sắp ra mắt. Người gửi tiền nên chịu trách nhiệm rủi ro cao của việc khai thác hợp đồng thông minh hoặc các vấn đề tiềm ẩn khác.
Một thử nghiệm mới trong cung cấp thanh khoản DEX được thực hiện ở Tokemak. Mục đích của giao thức là cung cấp cách tiếp cận mới cho vấn đề thanh khoản cho khách hàng trung thành. Nó cung cấp cung cấp thanh khoản một mặt và bảo vệ tổn thất vô thường cho người gửi tiền. Các khoản tiền gửi vào Tokemak được đưa vào các nhóm trên các sàn giao dịch hiện có, thu về lợi nhuận cho kho bạc Tokemak ($ TOKE).
Người gửi tiền được khuyến khích bằng phần thưởng $ TOKE và được bảo vệ chống lại tổn thất vô thường (IL) thông qua mã thông báo quản trị TOKE, không giống như cách Bancor bảo vệ chống lại IL bằng mã thông báo quản trị của mình.
Giao thức đã hoàn thành sự kiện “DeGenesis”, phát hành mã thông báo quản trị TOKE cho các cam kết trong đợt chào bán ban đầu. Những người tham gia DeGenesis cũng có quyền truy cập sớm vào giao thức trong giai đoạn riêng cho nhóm ETH / USDC.
Vậy giao thức hoạt động như thế nào?
Mục tiêu cuối cùng của Tokemak là tạo ra khả năng thanh khoản tốt hơn và dễ dự đoán hơn. Hiện tại, cá voi và các nhà tạo lập thị trường truyền thống đóng một vai trò quan trọng trong việc cung cấp thanh khoản đã thiếu sự kiên định và di chuyển tiền của họ khi họ thấy phù hợp. Hành vi này thường dẫn đến việc thanh khoản rời khỏi một giao thức cùng một lúc. Nếu không có thanh khoản, chủ sở hữu mã token có không thể sử dụng số tiền trong ví.
Tokemak cho rằng nó có thể tạo ra tính thanh khoản tốt hơn bằng cách tổng hợp vốn của người dùng và định hướng thanh khoản giữa các nhóm thông qua giám đốc thanh khoản. Các nhà phân bổ có thể cung cấp tính thanh khoản đơn mặt và chỉ nắm giữ token quản trị thay vì tự chịu mất mát vô thường và một số tài sản bổ sung.
Làm thế nào để những nỗ lực thanh khoản tập thể này tạo ra tính thanh khoản chặt chẽ và hiệu quả hơn?
- Người dùng bỏ phiếu trong các nhóm mà họ muốn xem trên Tokemak. Tính thanh khoản đơn mặt trở nên khả dụng cho các nhóm đó.
- Giám đốc thanh khoản tích cực bỏ phiếu cho việc thanh khoản sẽ di chuyển như thế nào giữa các giao thức.
- Khi các khoản tiền gửi không cân bằng so với cách các giám đốc thanh khoản đã thiết lập chúng, các ưu đãi $ TOKE bổ sung sẽ hoạt động để cân bằng các nhóm vốn này.
- Vốn di chuyển chậm hơn, dễ dự đoán hơn và hấp dẫn hơn nhờ quy mô, tốc độ điều phối và thiết lập các chu kỳ thêm / rút vốn.
- Các nhà cung cấp thanh khoản được cung cấp sự bảo vệ chống lại IL thông qua trợ cấp từ mã thông báo quản trị $ TOKE.
- Người dùng có thể phân bổ vốn vào và ra khỏi “lò phản ứng” theo chu kỳ, làm chậm sự di chuyển của thanh khoản và cho phép truyền tín hiệu dài hơn trong mỗi “lò phản ứng” để nhận phần thưởng $ TOKE theo thông số thiết lập của giám đốc thanh khoản. Chu kỳ 24 giờ hiện tại, cuối cùng chuyển sang 7 ngày.
Điều này tạo ra một tập hợp các ưu đãi thú vị về quy mô. Ví dụ: các dự án có thể được khuyến khích tích lũy TOKE để thử và bỏ phiếu để định hướng quỹ cho dự án của họ. Tất cả các loại lý thuyết trò chơi thú vị có thể nảy sinh nếu các hệ số thanh khoản hình thành trong Tokemak đạt đến kích thước đáng kể.
Hãy tưởng tượng tôi là một dự án giai đoạn đầu với tính thanh khoản hạn chế. Một người có thể được khuyến khích mua $ TOKE và tập hợp những người nắm giữ khác để phân bổ thanh khoản trong Tokemak cho các nhóm dự án của tôi.
Các dự án lớn hơn cũng có thể chơi các trò chơi này, không giống như những gì chúng ta đã thấy với Yearn vs Convex vs StakeDAO trong trận chiến trên Curve thông qua mã thông báo quản trị $ CRV.
Chúng tôi đã thấy các cộng đồng tập hợp trên Twitter xung quanh các phiếu bầu cho việc thêm dự án của họ vào Tokemak để tăng tính thanh khoản. (Lưu ý: hình ảnh dưới đây chỉ là mô hình của quá trình bình chọn trong tương lai)
Tại sao thanh khoản cao lại quan trọng? Khi thanh khoản thoát ra khỏi một giao thức, giá mã thông báo sẽ dễ bị biến động thêm. Với tính thanh khoản thấp sẽ có chênh lệch giá cao và tác động giá lớn hơn. Người nắm giữ mã thông báo không thể mua vào và ra mà không có thị trường di chuyển đáng kể. Sự biến động tăng lên dẫn đến tăng tổn thất vô thường (IL) cho các nhà cung cấp thanh khoản. IL tăng có thể khiến thanh khoản rời đi nhiều hơn. Một quá trình phản xạ xảy ra sau đó. Tokemak cố gắng giải quyết vấn đề này bằng tính thanh khoản dễ đoán / dễ đoán hơn và trợ cấp tổn thất vô thường bằng mã thông báo quản trị $ TOKE của họ.
Tokemak chắc chắn không bảo đảm cho việc khắc phục sự cố này, nhưng đó là một thử nghiệm thú vị trong việc tăng cường cung cấp thanh khoản.
Làm thế nào để Tokemak có thể là một chiến lược thú vị với tư cách là người dùng cuối của giao thức?
Hiện tại, lợi suất của họ đang tăng cao bởi phần thưởng TOKE $ tăng cao như một động lực để cung cấp tính thanh khoản. Chẳng bao lâu nữa, các trang trại tư nhân (lò phản ứng) sẽ được phát hành, mang lại lợi suất một mặt ở mức 300% + APR cho những người đặt cọc sớm. Cộng dồn hàng tháng sẽ là 2.000% APY. Kỳ vọng lợi suất sẽ nhanh chóng giảm khi tiền được gửi vào nhiều hơn và thanh khoản trong giao thức sẽ tăng cao.
Nếu nhu cầu đối với mã thông báo $ TOKE vẫn còn, phần thưởng mạnh mẽ sẽ vẫn mạnh mẽ, được khuyến khích nhiều bởi mã thông báo quản trị của họ. Nếu giá trị $ TOKE giảm lợi suất từ việc phân bổ cho Tokemak sẽ thể hiện lợi suất giảm trong $ TOKE.
Lưu ý rằng phí từ giao dịch hoán đổi không được thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản và giám đốc thanh khoản bằng $ TOKE. Họ hoàn toàn được thưởng bằng $ TOKE. Thay vào đó, những khoản phí đó được trao cho kho bạc giao thức, phát triển một kho bạc chứa đầy tài sản được kiểm soát bởi những người nắm giữ $ TOKE. Việc tập trung vào “giá trị được kiểm soát theo giao thức” không giống như cách $ OHM kiểm soát tài sản trong kho bạc có giá trị của tài sản.
Tokemak giới thiệu một mô hình mới tiềm năng, nơi tập hợp người dùng và giao thức có thể vận động và xoay chuyển trọng lượng phiếu bầu của họ để quản lý số lượng lớn thanh khoản.
Liệu Tokemak có dân chủ hóa tính thanh khoản, mang lại cho các nhà cung cấp nhỏ lợi nhuận, tạo ra giải pháp cho vấn đề thanh khoản cao? Hay điều này sẽ chỉ dẫn đến một số khoản tiền thanh khoản $TOKE lớn phân bổ vốn theo các giao dịch bắt tay và ra quyết định theo ý muốn của những người nắm giữ lớn số lượng token? Thời gian sẽ trả lời.
Khám Phá Alpha
Đây là phân đoạn hàng tuần của chúng tôi thảo luận ngắn gọn về một số phát triển quan trọng nhất của những tuần trước và sắp tới.
Động lực của người xây dựng tiếp tục khi các sản phẩm ra mắt và các phiên bản mới được phát hành trên tất cả các chuỗi chính.
- Người sáng lập Yearn Andre Cronje tiếp tục cuộc chiến quản trị bằng việc hối lộ. Hối lộ là một bước tích cực khác trong các cuộc chiến quản trị, giai đoạn lớn nhất là Curve. Hối lộ cho phép một người thêm các ưu đãi và sẽ được phân phối cho các cử tri. Các sản phẩm khác đã được tung ra gần đây cho phép bán phiếu bầu.
- Cowswap bổ sung hỗ trợ Balancer. Các giao dịch được MEV bảo vệ đến với Balancer với sự hợp tác thông qua Cowswap. Truy cập thanh khoản của Balancer cùng với bảo vệ MEV khỏi Cowswap.
- Nhà nghiên cứu bảo mật mô hình samczsun tìm thấy một lỗ hổng trong nền tảng Miso của Sushi. Họ tìm thấy whitehat đã lưu giao thức khỏi các vụ khai thác blackhat tiềm năng, cho phép lỗ hổng được vá trước khi nó có thể được khai thác.
- Biconomy khởi chạy cầu Đa giác nhanh hơn. Được đặt tên là Dấu gạch nối, cây cầu là một cây cầu tốc độ cao cung cấp tiền gửi và rút tiền ngay lập tức, so với các khoản rút tiền hàng nhiều giờ hiện có từ Polygon sang Ethereum.
- Các nỗ lực nghiên cứu từ các nhà xây dựng phái sinh trên chuỗi – các tùy chọn LM từ Andre và Pods, quyền lực từ Paradigm và Opyn. Một vài nỗ lực nghiên cứu thú vị đã được trình bày trong tuần này. quyền chọn LM cung cấp tính năng khai thác thanh khoản với một lớp tùy chọn được xếp trên cùng. Power perps cung cấp một công cụ lặp lại dựa trên luật sức mạnh.
- Genie thêm các lệnh giới hạn vào thị trường NFT của họ. Genie, một nền tảng để hoán đổi NFT đã thêm các lệnh giới hạn vào thị trường của họ.
- Polygon mua lại Hermez. Trong nỗ lực cải thiện và mở rộng khả năng mở rộng quy mô của họ, Polygon mua lại Hermez cho ZK-Rollups của họ. Mã thông báo Hermez đã tăng lên theo giá mua lại mã thông báo tăng cao.
- BitDAO đã huy động được 350 triệu đô la thông qua việc bán mã thông báo trên Sushi’s Miso. DAO tìm cách xây dựng và hỗ trợ các dự án DeFi trên toàn hệ sinh thái.
- Cream Finance cập nhật việc đặt cược của họ. iceCream là tên mới của hợp đồng đặt cược có độ dài thay đổi.
Tổng Kết
NFTs đã tạo ra cơn sốt toàn cầu, khiến giá trị ETH liên tục dao động và được đẩy lên mức cao. Hoạt động trên chuỗi Ethereum chưa bao giờ tăng trưởng đến thế với dòng vốn được liên tục rót vào. Thêm vào đó, lưu lượng giao dịch trên các nền tảng tiền gửi và cho vay cũng tăng đáng kể với tổng tài sản thế chấp là 42 tỷ đô la của ba công ty dẫn đầu thị trường là Maker, Aave và Compound. Trong khi đó, hoạt động DEX biến động tốt hơn, với các ước tính hàng tháng được đặt ra để cho thấy sự tăng trưởng về khối lượng so với các tháng trước. NFT tiếp tục là câu chuyện hàng đầu trong tiền điện tử, với khối lượng OpenSea đạt đến tầm cao mới.
Vì tính thanh khoản cố định vẫn là mối quan tâm chính, Tokemak đã nhảy vào như một thử nghiệm thú vị nhằm khuyến khích thanh khoản tập thể hóa. Mã thông báo đã thể hiện sức mạnh khi nhiều người tham gia DeFi đặt cược vào khả năng tích hợp và khuyến khích tính thanh khoản của nó trong các dự án lớn trên toàn không gian.
Trên đây là báo cáo về các biến động của thị trường DeFi trong tuần qua. Các bạn hãy theo dõi thường xuyên chuyên mục On-chain của GFS Blockchain nhé để nắm bắt thông tin về thị trường DeFi nhé. Hoặc có bất kỳ thắc mắc nào chưa hiểu cần được giải đáp bạn có thể tham gia vào cộng đồng của GFS Blockchain để được các admin hỗ trợ.
Chú ý: Báo cáo này không đưa ra bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tất cả dữ liệu On-chain mà đội ngũ GFS Blockchain tổng hợp chỉ cho mục đích thông tin. Không có quyết định đầu tư nào dựa trên thông tin được cung cấp ở đây.
