Tổng quan

Hầu hết Volume giao dịch của các loại Stablecoin khác nhau trên thị trường Crypto hiện nay đều ít nhiều liên quan đến các hoạt động giao dịch mua và bán Crypto qua lại giữa các users trên sàn giao dịch. Tuy nhiên, một số dự án như Celo đã tạo ra Stablecoin của họ chủ yếu dành cho mục đích thanh toán ngang hàng với nhau. Celo đặt mục tiêu làm cho Stablecoin của họ trở thành một giải pháp thay thế hợp lý và đáng tin cậy cho tiền mặt, đặc biệt là ở các quốc gia đang phát triển nơi mà khả năng tiếp cận ngân hàng của một số người còn đang bị hạn chế. Đối với các thiết kế Stablecoin, cơ chế ổn định của Celo dựa trên sự kết hợp của các thuật toán và dự trữ trên Blockchain và chuỗi chéo được thế chấp quá mức (over-collateralized). Giờ đây, chỉ với những chiếc Smart phone của mình, mọi người có thể dễ dàng tiếp cận với các dịch vụ tài chính một cách dễ dàng, tin cậy và nhanh chóng.

Hãy cùng GFS Blockchain tìm hiểu những đặc điểm nổi bật của Stablecoin trong hệ sinh thái Celo nhé.

*** Bài viết này thuộc chuỗi Series CELO Universe của GFS Blockchain nhằm theo dõi từng bước phát triển của Hệ sinh thái CELO. 

*** Đọc thêm về Series Stablecoin workspace để hiểu rõ bản chất và tầm quan trọng của chúng trên thị trường Crypto tại đây

*** Bài viết này được tổng hợp thông tin từ nhiều nguồn khác nhau như Messari hay Medium chính thức của Celo. Xem bài viết gốc tại đây

Thị trường Stablecoin 

Stablecoin về cơ bản có thể được chia thành 3 loại chính: Fiat-backed, Crypto-backed and Algorithmic. Các Stablecoin được hỗ trợ bởi Fiat là loại phổ biến nhất trong ba loại kể trên và sự thống trị của chúng không có dấu hiệu suy giảm trong nhiều năm qua, nổi bật trong số này là 2 đồng Stablecoin quen thuộc với hầu hết những người tham gia đầu tư Crypto là USDT và USDC. Mặt khác, đường cong tăng trưởng của Stablecoin thuật toán dốc hơn nhiều, và chưa có nhiều nổi bật trong việc chiếm lĩnh thị trường Stablecoin nói chung so với 2 loại kể trên.

Fiat-backed (Được bảo chứng bởi tiền tệ Fiat)

Crypto-backed (Được bảo chứng bởi tiền mã hoá)

Algorithmic (Stablecoin Thuật toán)

Celo- DeFi cho một nhiệm vụ unbanked

Celo là một nền tảng được thiết kế để thực hiện thanh toán toàn cầu bằng tiền mã hoá mà bất kỳ ai cũng có thể truy cập và sử dụng từ điện thoại di động. Với tầm nhìn của mục tiêu đầy tham vọng này, Celo dựa vào các nhà phát triển ứng dụng phi tập trung (dApp) để xây dựng các giải pháp trên cơ sở đó tận dụng khả năng tương thích của hợp đồng thông minh. Các trường hợp sử dụng của dApp được xây dựng trên Celo bao gồm từ chuyển tiền Fiat đến các khoản đóng góp cho thu nhập cơ bản ở các cộng đồng trên thế giới.

Các điểm nổi bật chính để Celo đạt được sự chấp nhận toàn cầu giữa các cộng đồng bị hạn chế về tài chính là Stablecoin làm phương tiện trao đổi và ví điện thoại di động làm phương tiện thanh toán. Để thích ứng với việc sử dụng điện thoại di động, Celo đã điều chỉnh chuỗi khối POS (Proof-of-Stake) để tối ưu hóa các Block và đồng bộ hóa điện thoại di động. Hơn nữa, phí gas có thể được thanh toán bằng nhiều loại tiền tệ để phù hợp với những người dùng có nhiều loại tài sản.

Các Stablecoin trên Celo và cơ chế ổn định của chúng

Tính đến thời điểm viết bài, trên hệ sinh thái của Celo có 3 loại Stablecoin đó là: cEUR, cUSD, và cREAL. Trong đó stablecoin mới nhất là cREAL được tập trung phát triển và dành riêng cho thị trường Brazil

Sự cùng tồn tại của nhiều stablecoin trên hệ sinh thái Celo

Ví điện thoại di động để tiếp cận toàn cầu

*** Tìm hiểu thêm về cách cài đặt và sử dụng ví ValoraApp tại đây

Lập trường quy định về stablecoin

• Kịch bản “Bank run”: Nếu tại một thời điểm nhất định, một số lượng lớn khách hàng muốn đổi Stablecoin của họ để đổi lấy các loại tiền tệ cơ bản, các công ty phát hành Stablecoin có thể không thể phục vụ tất cả khách hàng nếu dự trữ không đủ hoặc không có sẵn.
• Hiệu quả của chính sách tiền tệ: có thể có sự mất kết nối đáng kể giữa tỷ suất sinh lợi của một đô la trong nền kinh tế thực và một đô la trên Blockchain. Trong một số trường hợp, lợi nhuận của các loại tiền tệ fiat này thậm chí còn âm. Rủi ro của kịch bản này trở thành hiện thực đã rõ ràng khi Coinbase thông báo giới thiệu tính năng “cho vay” nhằm mục đích cho phép người gửi tiền USDC kiếm được lợi suất phần trăm hàng năm 4%. Giám đốc pháp lý của Coinbase đã viết rằng SEC đe dọa sẽ kiện công ty nếu họ tung ra một sản phẩm như vậy. Theo Brian Armstrong, Giám đốc điều hành của Coinbase, SEC đã thông báo với công ty rằng tính năng cho vay sẽ được coi là một bảo mật, có nghĩa là nó sẽ được quy định như một khoản đầu tư.

• Coi Stablecoin như tiền gửi ngân hàng: điều này sẽ buộc các nhà phát hành Stablecoin phải tiến hành hoạt động kinh doanh của họ trong một ngân hàng được cấp phép. Nhà phát hành Stablecoin có thể tự mình trở thành một ngân hàng được cấp phép hoặc có thể chọn tiến hành các hoạt động stablecoin của mình thông qua quan hệ đối tác với một ngân hàng được cấp phép (như Facebook được cho là đang có kế hoạch làm với stablecoin của mình, Diem). Nếu Stablecoin được bán cho khách hàng bán lẻ, điều đó sẽ tương đương với việc chấp nhận tiền gửi bán lẻ và ngân hàng sau đó cũng sẽ được pháp luật yêu cầu thực hiện bảo hiểm FDIC.
• Chỉ định Stablecoin là “công cụ thanh toán quan trọng về mặt hệ thống”: điều này sẽ cho phép Fed áp đặt các biện pháp kiểm soát chặt chẽ hơn và giám sát chặt chẽ hơn đối với các hoạt động quản lý rủi ro do các tổ chức phát hành stablecoin thực hiện. Các tác giả cho rằng “Cục Dự trữ Liên bang sau đó có thể yêu cầu các stablecoin được phát hành từ các ngân hàng được FDIC bảo hiểm hoặc yêu cầu các nhà phát hành stablecoin nắm giữ tiền mặt dự trữ riêng tại Cục Dự trữ Liên bang (tức là chuyển đổi stablecoin thành tiền công).
• Thay thế Stablecoin bằng tiền kỹ thuật số công khai dưới dạng Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC): một trong những mục đích chính của CBDC là bảo vệ đồng đô la Mỹ khỏi sự cạnh tranh của các hình thức tiền tệ kỹ thuật số tư nhân.

Làm thế nào Celo sẵn sàng để chống chọi với những thách thức về quy định?

• Mức độ phụ thuộc thấp vào dự trữ Stablecoin: về mặt lý thuyết, Stablecoin theo thuật toán có thể nằm ngoài vòng quy định. Ví dụ: theo Quy định về thị trường liên minh châu Âu về tài sản tiền điện tử (MiCA), các Stablecoin theo thuật toán “không nên được coi là mã thông báo tham chiếu đến tài sản, miễn là chúng không nhằm mục đích ổn định giá trị của mình bằng cách tham chiếu đến một hoặc một số tài sản khác.”. Tuy nhiên, bản chất kết hợp của cơ chế ổn định Celo có thể đặt các Stablecoin của nó ở vị trí trung gian khiến việc xử lý theo quy định trở nên không chắc chắn. Mặt khác, hợp đồng thông minh làm nền tảng cho các Stablecoin của Celo dễ dàng hơn và rẻ hơn để kiểm toán so với việc đánh giá rủi ro tín dụng của một ngân hàng giữ tài sản thế chấp cho các Stablecoin khác.
• Quản trị phi tập trung: một Stablecoin theo thuật toán là đại diện cho việc phân cấp thực sự, mà không có bất kỳ cơ quan quản lý nào duy trì hoặc giám sát quá trình này, vì mã này chịu trách nhiệm điều chỉnh cung và cầu xung quanh giá thực tế. Celo có cấu trúc quản trị Stablecoin phi tập trung đảm bảo sự vắng mặt của một thực thể chịu trách nhiệm đối với các cơ quan quản lý.
• Đa dạng hóa stablecoin: việc tiếp xúc với Stablecoin với các loại tiền tệ fiat khác nhau cho phép Celo hoạt động ở các quốc gia có lập trường quản lý phù hợp hơn đối với Stablecoin và tiền điện tử và tránh tập trung quá mức trong phạm vi cơ quan giám sát của Hoa Kỳ.
• Ít phụ thuộc vào việc sử dụng DeFi truyền thống: vì các Stablecoin của Celo chủ yếu được sử dụng cho các mục đích thanh toán, tác động do khả năng đóng cửa của các sàn giao dịch phi tập trung hoặc nền tảng cho vay sẽ có rủi ro thấp hơn so với các Stablecoin được hỗ trợ bằng các loại tài sản Crypto khác.

Kết Luận

Stablecoin có thể giúp giảm thiểu rủi ro biến động giá. So với các Stablecoin được hỗ trợ bởi fiat, các Stablecoin thuật toán của hệ sinh thái Celo sử dụng mã nguồn mở, cơ chế ổn định dựa trên hợp đồng thông minh có xu hướng giữ giá trị của chúng hiệu quả hơn. Bởi vì loại cơ chế ổn định này cũng minh bạch hơn, người dùng không phải chịu rủi ro tín dụng tập trung hoặc đối tác. Celo hiện đang có sẵn 3 loại Stablecoins là cUSD, cEUR và cREAL và sẽ còn dự định phát triển nhiều hơn nữa trong tương lai. Chúng ta cũng dõi theo sự phát triển của lĩnh vực Stablecoin trong hệ sinh thái Celo cùng GFS Blockchain trong tương lai nhé.

Tham gia vào các kênh truyền thông của GFS Blockchain để được cập nhật thông tin về các dự án sớm nhất:

• | Facebook |
• Twitter |
• Youtube |
• Telegram Channel |
• Telegram Group |
• Telegram Group Người Mới |