Ở bài trước mình đã giải thích về mô hình Uninsurance của Ease là gì, bạn hãy đọc bài đó trước khi đọc bài viết này nhé!

Đối thủ cạnh tranh

Mô hình Uninsurance của EASE mới lạ và không đụng độ trực tiếp với bất kỳ đối thủ nào. Ease công bố rằng có thể đánh bại được các giao thức bảo hiểm phi tập trung khác để giành lấy thị phần nếu các khách hàng tiềm năng khi khách hàng lựa chọn chỉ sử dụng một loại hình bảo hiểm để bảo vệ tài sản.

Nexus Mutual là sự kết hợp giữa các hợp đồng ảnh hưởng từ tài chính truyền thống và mô hình san sẻ rủi ro P2P. Theo DeFiLlama, Nexus hiện nay là giao thức bảo hiểm DeFi lớn thứ hai với TVL là 245.05 triệu USD (đứng đầu là Armor). 

Sự khác biệt chính giữa Nexus Mutual và Ease là cách đánh giá rủi ro bao gồm cơ chế bảo hiểm và giai đoạn hỗ trợ phát triển cơ sở hạ tầng. Mô hình lợi nhuận của Nexus tái đầu tư phí bảo hiểm và sử dụng stake để đánh giá rủi ro, khiến nó dễ bị lỗ khi rủi ro không được đánh giá chính xác trên thị trường. Trong khi đó, Ease tổng hợp kết quả đánh giá và xếp hạng rủi ro từ nhiều nguồn khác nhau và tiến hành thẩm định nội bộ. 

Ease áp dụng cách san sẻ rủi ro để quản lý rủi ro tốt hơn. Hơn nữa, phụ thuộc vào thị trường và Ease đã tận dụng lợi thế kinh tế qui mô tốt như thế nào, Uninsurance tương lai có thể trở thành một sản phẩm sinh lời nhiều hơn. 

InsurAce cũng chỉ ra điểm khác biệt giữa thiết kế của nó so với phần lớn các giao thức bảo hiểm khác bằng cách cung cấp phạm vi bảo hiểm cho toàn bộ danh mục đầu tư của khách hàng. Cách tiếp cận này cho phép InsurAce mở rộng phạm vi bảo lãnh bằng cách đánh giá nhiều protocols cùng một lúc. 

Chiến lược đánh giá rủi ro của Ease sử dụng bảng xếp hạng rủi ro từ các bên thứ ba, điều này đưa đến những rủi ro có thể xảy ra, nhưng vẫn có thể mở rộng hơn so với thẩm định bảo hiểm. Cả Ease và InsurAce đều không yêu cầu KYC và lên kế hoạch xây dựng một hệ sinh thái cross-chain vững vững mạnh (Hiện tại, InsurAce đã xây dựng 20 public blockchain).

Saffron Finance là tranched insurance khuyến khích khách hàng trả phí bảo hiểm tài sản thông qua các cơ hội kiếm tiền từ yield farming. Protocol nhìn thấy nhu cầu kiếm lợi tức của người sử dụng DeFi cao nên cho phép những người này trợ cấp phí bảo hiểm tài sản cho những người e ngại rủi ro. Cũng như Ease, Saffron đã phát triển một mô hình tối ưu chi phí, loại trừ yêu cầu thanh toán phí trả trước. Tuy nhiên, mô hình này lại dễ dàng thu hút đầu tư từ phía risk-taker, phía lợi tức cao, nhưng gặp khó khăn khi thu hút với các cá nhân risk-averse, bên phía bảo hiểm.

TVC (The Total Value Covered), được ước tính từ tuyên bố của Bitcoinist rằng 2% cổ phần DeFi được bảo hiểm, khoảng 2 tỷ USD. Phạm vi bảo hiểm hẹp có thể bắt nguồn từ việc lĩnh vực này không thể thu hút và giữ lấy nhu cầu của khách hàng, nhưng những mô hình kinh doanh mới không yêu cầu phí trả trước có thể gia tăng nhu cầu. Mô hình của Ease được dự đoán có thể thúc đẩy TAM (Total Addressable Market), đặc biệt là khi người dùng DeFi thường có xu hướng mua các dịch vụ bảo hiểm tài sản trong suốt một chu kỳ thị trường bất lợi.

Thách thức

Đủ hấp dẫn cho sự đa dạng

Ease đã hi vọng có thể khởi nguồn hệ sinh thái RCA với Shield Vaults của Armor nhưng sau cùng, các vault đã ngừng hoạt động vào tháng Sáu năm 2022, hướng đến sự kiện tái cấu trúc thương hiệu, từ Armor sang Ease. 

Điểm mạnh và điểm yếu của RCA là việc cung cấp phạm vi bảo hiểm tăng lên cùng với nhu cầu về phạm vi bảo hiểm, điều này đồng nghĩa với vấn đề: khả năng thành công của hệ sinh thái bảo hiểm RCA sẽ phụ thuộc vào kinh tế quy mô. 

Để tăng cường bảo mật và ưu điểm của mô hình “Uninsurance”, số lượng vault và khách hàng cũng cần được đẩy mạnh. Thêm vào đó, số lượng người truy cập duy nhất vào các vault khác nhau cũng cần được gia tăng do vấn đề về khả năng thanh toán, trong trường hợp một vụ tấn công ảnh hưởng đến một vài vault nơi mà đa phần khách hàng tập trung vào đó. Ease Uninsurance đã giới hạn dung lượng của bất kỳ vault nào bị overexposed. Khi dung lượng của vault đạt tới mức giới hạn, Ease sẽ tái bảo hiểm protocol cùng với Nexus.

Stacked Risk

Hệ sinh thái DeFi được tạo nên bởi một số protocols có rủi ro đan xen nhau. Rủi ro lây nhiễm hay “stacked risk” này xảy ra khi tài sản DeFi giữ rủi ro từ nhiều protocols. Ví dụ, một tài sản có thể được phát hành bởi một protocol nhưng sẽ được stake nhiều vào một giao thức khác. Hoặc, vài tokens được thiết kế để burn hoặc mint tokens, và từ đó chúng sẽ bị gắn chặt vào rủi ro của tài sản khác. Trong những trường hợp này, một vụ tấn công vào một tài sản có thể ảnh hưởng tới tài sản khác trong risk stack của nó.

Ease dự định sẽ bảo hiểm mọi protocol trong stack, về mặt lý thuyết, stacked risk sẽ luôn luôn được bảo hiểm. Tuy vậy, bất kỳ khoản tiền gửi vào một vault có stacked risk cũng làm tăng rủi ro tiềm năng cho những protocol trong stack và ngược lại. Stacked risk cũng là một yếu tố mà phạm vi vault của Ease Uninsurance cần xem xét, nhằm giảm thiểu lượng rủi ro tiềm năng. Ví dụ, hiện nay protocol không bảo hiểm Curve vì sự tiếp xúc của nó với Curve đã bị giới hạn thông qua stacked risk từ việc bảo hiểm Convex.

Hiện tượng thiên nga đen

Số lần tấn công tài sản vào các vault của Ease có thể vượt quá khả năng protocol sử dụng đủ các vault không bị xâm nhập khác để bù đắp thiệt hại. Trong một vài trường hợp nghiêm trọng, các giao thức bảo hiểm khác và hệ sinh thái DeFi lớn hơn rất có thể bị ảnh hưởng trầm trọng.

Tuy nhiên, khi so sánh với các giao thức bảo hiểm sử dụng mô hình thẩm định bảo hiểm truyền thống, Ease có thể làm tốt hơn. Các hợp đồng thông minh Uninsurance không tận dụng vốn bảo lãnh và việc bảo vệ tài sản của Ease được hỗ trợ đầy đủ. 

Ở đây, đòn bẩy đề cập đến các giao thức bảo hiểm dựa trên bảo lãnh phát hành, lấy mức bảo hiểm cao hơn đáng kể so với số vốn bảo lãnh (chỉ có 1,000 USD để bảo hiểm hợp đồng 10,000 USD)

Thu hút tính đa dạng hóa trong tài sản

Nhằm thúc đẩy sự đa dạng hóa tài sản trong vault, Ease hi vọng sẽ triển khai các biện pháp khuyến khích farming mới. Farming program sẽ phân bổ số lượng EASE theo tỷ lệ tới khách hàng hàng tuần, điều này có nghĩa là các khách hàng chiếm nhiều tỷ lệ phần trăm trong vault hơn sẽ được phân bổ nhiều EASE hơn.

Các biện pháp khuyến khích sẽ thu hút nhiều người dùng và khuyến khích họ gửi ít tiền vào nhiều loại vault hơn. Kết quả sau cùng sẽ là cổ phần đa dạng trong vault và rủi ro vỡ nợ thấp hơn.

Thêm vào đó, khi EASE được ra mắt, team sẽ airdrop EASE đến các khách hàng bị tấn công vào năm ngoái, với hy vọng sẽ thu hút được họ.

Ease cũng sẽ mở rộng hệ sinh thái với nhiều blockchains hơn trong vòng 1-2 năm tới. Hệ sinh thái Ease trong các chuỗi riêng biệt sẽ có xu hướng bao gồm cả DAOs.

Góc nhìn cá nhân

• Theo Bitcoinist, chỉ có 2% cổ phần DeFi được bảo hiểm vào năm 2021.
• Các giao thức bảo hiểm phi tập trung đang phải đối mặt với những vấn đề về khả năng mở rộng và tính tối ưu chi phí, dẫn đến việc chúng không thể phát huy tối đa tiềm năng của mình.
• Chương trình farming của Ease sẽ giúp phân bổ giá trị theo tỷ lệ của Ease vào vault của mỗi người tiêu dùng, cũng như khuyến khích người sử dụng đưa tài sản của họ vào những vaults có số lượng quỹ thấp.

Các giao thức tài chính phi tập trung đã và đang phải đối mặt với rất nhiều hackers khét tiếng trong vài năm gần đây.  Khi càng nhiều giao thức DeFi được ra mắt trên thị trường, số lượng các vụ hack và số tiền của người dùng bị mất sẽ ngày càng ra tăng. 

Theo báo cáo của Elliptic, khoản thiệt hại được ước tính từ các vụ tấn công và những hành vi độc hại trên các giao thức DeFi vào năm 2021 là 10 tỷ USD.

Phạm vi bảo hiểm DeFi rất hẹp do một vài yếu tố tác động, trong số đó có thể kể đến như việc tối ưu chi phí thiếu hiệu quả cũng như gặp phải một số thách thức về khả năng mở rộng. Theo thống kê, số người sử dụng DeFi có xu hướng thanh toán chi phí của các gói bảo hiểm trả trước ít hơn, trong khi tổn thất là điều không thể tránh khỏi trong ngành công nghiệp này. 

Giả sử nhu cầu về ngành bảo hiểm DeFi gia tăng, những vấn đề về quy mô từ phía nhà cung cấp những dịch vụ này có thể vẫn còn tồn đọng. Đa phần các dự án bảo hiểm DeFi yêu cầu người phụ trách đánh giá rủi ro của protocol trước khi cung cấp gói bảo hiểm tài sản. 

Nếu yêu cầu đối với bảo hiểm DeFi tăng từ 2% đến 50%, nhân lực phụ trách sẽ cần phải tăng theo cấp số nhân. Hơn nữa, thiếu sự cân nhắc khi đưa ra giải pháp cho các khó khăn về khả năng mở rộng (như chuyển giao công việc thẩm định bảo hiểm cho bên thứ ba) sẽ đặt ra vấn đề về sự thiếu tin cậy và thiếu động lực trong một thị trường nhiều biến động. Đó là bởi DeFi vẫn còn là lĩnh vực “sinh sau đẻ muộn”, thiếu dữ liệu; đánh giá rủi ro trách nhiệm của bên thứ ba thường kém hiệu quả, bị hạn chế và bất tiện. Suy cho cùng, các dịch vụ bảo hiểm tài sản giải quyết được vấn đề về nhu cầu, nguồn cung, chi phí và tính mở rộng thường có khả năng nắm bắt và tạo ra nhiều thị phần trong lĩnh vực bảo hiểm DeFi.

Thiết kế Uninsurance của Ease có tính đa dạng của vault, san sẻ rủi ro và có tính mở rộng nhưng trên thực tế điều này vẫn chưa thành hiện thực và có thể sẽ phải mất rất nhiều thời gian để thu hút users, nhất là lúc thị trường downtrend và người dùng đang mất niềm tin vào crypto, DeFi nói riêng.

Sau khi tìm hiểu thì mình nghĩ cần làm rõ hơn về mô hình hoạt động của policyholders và tìm hiểu thêm trong những tình cảnh “bất lợi” hay điều kiện nào đặc biệt thì chính sách bảo hiểm sẽ như thế nào. Đón chờ bài update tiếp theo nhé!