Tổng quan

Những ngày gần đây toàn bộ thị trường cryto ghi nhận mức sụt giảm lớn nhất kể từ tháng 7 năm 2021, vốn hoá toàn thị trường vào thời điểm đó là khoảng 1,2 nghìn tỷ đô la, còn ở thời điểm hiện tại tháng 6, 2022 vốn hoá thị trường chỉ đạt khoảng 968 tỷ đô la (theo số liệu coinmarketcap). Việc sụt giảm của thị trường đã giúp chúng ta thấy được rất nhiều sự thật ẩn giấu ở phía sau những tấm màn được trang trí đẹp mắt. Từ những dự án kém chất lượng cho tới sự sụp đổ của đế chế LUNA. Hay gần đây nhất là sự việc liên quan tới quỹ đầu tư tiền mã hoá được cho là lớn nhất hiện nay mà người ta thường gọi với cái tên “3AC“.

3AC là gì?

3AC là tên viết tắt của Three Arrows Capital, một quỹ đầu tư dạng hedge fund, được thành lập vào năm 2012 bởi Su Zhu và Kyle Davies. 3AC tập trung vào việc đầu tư các thị trường tài sản mới nổi, đặc biệt là các thị trường tài sản xuyên biên giới.

Three Arrows Capital ban đầu không phải một quỹ đầu tư vào crypto mà là một quỹ đầu cơ, tìm các cơ hội buôn bán chênh lệch trên thị trường forex, cũng như tìm kiếm cơ hội trên các sàn phái sinh. Khoảng năm 2013, 3AC bắt đầu để ý tới thị trường crypto và dần trở thành một quỹ đầu tư dài hạn và đầu tư sớm vào các dự án trong thị trường.

Một số khoản đầu tư nổi bật của họ như : Avax, Near, Aave, Derabit, Starkware, Terra Luna, Axie Infinity,….

Tin đồn nguy cơ vỡ nợ của 3AC

Người ta thường nói “Margin và future là tương lai”, dường như nó chỉ đúng với nghĩa đen. Gần như 99,9% những nhà đầu tư trên thị trường sử dụng cái gọi là “tương lai” đó điều cháy tài khoản, mất tiền trên thị trường. Không chỉ nhà đầu tư cá nhân mà ngay cả những quỹ đầu tư lớn họ cũng sử dụng magin để có thể  nhanh chóng gia tăng lợi nhuận, lợi thế trên thị trường.

Các quỹ đầu tư thường sẽ đánh tráo khái niệm về việc họ sử dụng magin bằng ngôn từ khác là “thế chấp tài sản”. Nghĩa là họ sẽ sử dụng những tài sản họ có và đem đi thế chấp ở một cơ quan, tổ chức tín dụng sau đó sử dụng số tiền đó tiếp tục tài đầu tư, và lại tiếp tục thế chấp,…. việc này sẽ liên tục được lặp lại. Mọi người có thể nhận ra được từ việc sụp đổ của LUNA cũng tương tự như vậy, khi LUNA thế chấp – Bảo chứng tài sản của họ để tạo ra stablecoin, nhưng khi giá trị tài sản giảm mạnh thì họ đã không thể giải quyết hay đúng hơn là trả các khoản vay để tạo ra stablecoin.

Vào ngày 17/06, 2022 một tài khoản có tên “The DeFi Edge ” trên twitter đã chỉ ra Three Arrows Capital đứng trước nguy cơ vỡ nợ với số tài sản có thể lên tới 18 tỷ đô là mà họ đang quản lý. Nếu điều này xảy ra thì đây thực sự là một thảm họ cho toàn thị trường. Chỉ sau chưa đầy 24h đưa ra quan điểm bài viết đã thu hút được rất nhiều sự quan tâm và lo lắng tới từ cộng đồng.

Hiện The DeFi Edge cũng đang quản lý rất nhiều tải sản cho các dự án lớn khác và có ảnh hưởng rất lớn trên thị trường như : Avax, Near, Aave, Derabit, Starkware, Terra Luna, Axie Infinity,…. với số tiền ức tính khoảng 10-18 tỷ đô la.

3AC bị nghi ngờ sử dụng các khoản vay, đòn bẩy sai mục đích nhằm gỡ lại các khoản thua lỗ từ vụ sập LUNA, trước đó 3AC đã bỏ ra số tiền 559,6 triệu đô la để mua LUNA và số tiền này hiện chỉ còn 670 đô la số token này vẫn bị lock cho tới thời điểm hiện tại. Ngoài ra CEO Zhu Su của 3AC cũng liên tục quảng bá và dành những lời khen cho mô hình hoạt động của LUNA-UST nhằm đẩy giá đồng LUNA, sau vụ sập của LUNA thì Zhu Su cũng đã phải lên tiếng xin lỗi cộng đồng.

Không chỉ riêng LUNA mà những phát ngôn, nhận định của Zhu Su trong quá khứ cũng mang tính dẫn dắt cộng đồng như việc fudding Ethereum khiến giá giảm để Zhu Su có thể mua lại với mức giá rẻ hơn. Zhu Su gần đây cũng đã có bài đăng xin lỗi cộng đồng khi mà anh ấy đã có phát ngôn nhận định giá BTC có thể đạt 2,5 triệu đô la/ 1BTC.

Rất nhiều sẽ thắc mắc tại sao một quỹ đầu tư lớn lắm giữ nhiều tài sản, và các khoản đầu tư của họ tới thời điểm hiện tại vẫn có lợi suất rất cao lại có thể rơi vào khủng hoảng và nguy cơ vỡ nợ? Taị sao họ không thanh lý các tài sản đầu tư đó để giải quyết vấn đề?

3AC là quỹ đầu tư mạo hiểm sớm, ngoài các khoản đầu tư vào BTC, ETH thì các khoản đầu tư vào các dự án từ vòng đầu của họ đều bị lock lại trong vài năm, điều này khiến họ không thể bán các tài sản đó trên các sàn giao dịch, nếu có thì họ chỉ có thể bán địa chỉ ví bao gồm toàn bộ số token bị lock cho các nhà đầu tư khác, tất nhiên nếu họ sử dụng phương pháp này thì họ sẽ bị ép phải bán với giá rẻ hơn rất nhiều so với giá thị trường. Nhưng ngược lại thì áp lực bán tháo lên thị trường sẽ không sảy ra đối với các token đó, điều này rất quan trọng để giữ nhịp thị trường. ví dụ như khoản đầu tư vào NEAR của họ phải lock lại vài năm, nên hiện tại họ không thể lấy được số token NEAR lên các sàn giao dịch để bán ra.

3AC đã thế chấp 245 triệu ETH Trên giao diện AAVE để vay ra số tiền 189 triệu USDC, nếu giá ETH giảm xuống 1034 đô la thì toàn bộ số ETH của 3AC sẽ bị thanh lý, những điều này đã không xảy ra do 3AC đã có những động thái cứu lại số tiền tài sản của họ bằng việc trả lại một phần tiền cho AAVE nhằm giảm áp lực.

Finblox nói Three Arrows Capital (3AC) là một trong những nhà đầu tư và đối tác của họ và 3AC đang gặp vấn đề, Finblox thông báo tạm ngưng trả lãi và không nhận khách hàng mới. Hiện giờ, rút tiền thì vẫn được nhưng rút tối đa $1500 / tháng.

Sáng ngày 17/06, BlockFi một đơn vị lending và tín dụng lớn trong ngành tiền mã hóa (tương tự như Celsius) cho biết là đã thanh lý tài sản Bitcoin được Three Arrows Capital thế chấp để vay tiền vì đã không thể đáp ứng yêu cầu gọi ký quỹ. Theo một số tin đồn, 3AC đang có nguy cơ bị thanh lý đến 400 triệu USD tài sản thế chấp trên nhiều nền tảng khác nhau. Chi tiết bài bài viết.

Nhiều tổ chức lớn trong ngành tiền mã hóa được cho là có mối liên hệ với 3AC như Avalanche, Trader Joe, dYdX,… đã phủ nhận bị ảnh hưởng bởi tình hình của quỹ. Các sàn gồm FTX, Deribit, BitMEX và nền tảng lending BlockFi thì xác nhận đã thanh lý tài sản thế chấp của 3AC. Ngoài ra còn nhiều nền tảng cho vay khác có liên quan tới 3AC cũng đang chịu rất nhiều áp lực.

Tổng kết

3AC hiện đang chịu rất nhiều áp lực và khó khăn tài chính, nếu họ vỡ nợ thì đây có thể thị trường sẽ bị hoảng loạn và giảm thêm. Nhưng những thông tin ở trên mới chỉ dùng lại ở mức tin đồn, chúng ta chỉ có thể nhìn nhận sự việc một cách khách quan mà không thể biết mối quan hệ giữa 3AC và các nền nảng cho vay ra sao. Đây là thời điểm nhạy cảm tất cả các thông tin đều mang tính tham khảo.