Paxos được cộng đồng biết đến rộng rãi là đơn vị hợp tác cùng sàn giao dịch Binance phát hành BUSD. Sự bành trướng của BUSD trong năm 2022 đã thể hiện được sức mạnh của CZ và Binance. Tuy nhiên, những ngày đầu năm 2023, có lẽ không quá suôn sẻ khi mà hàng loạt các tin tức từ chính quyền Hoa Kỳ về các ngân hàng tiếp xúc quá nhiều đến các công ty tiền mã hóa. Đỉnh điểm là việc Paxos thông báo sẽ dừng việc phát hành BUSD vì SEC cáo buộc BUSD là chứng khoán chưa được đăng ký.

Sau đây, hãy cùng GFI Blockchain tìm hiểu nguyên nhân vấn đề cũng như diễn biến xung quanh drama này nhé.

Khởi nguồn của vấn đề

Tin đồn: Giới chức Mỹ đàn áp các hoạt động có liên quan giữa ngân hàng và crypto

Khởi điểm vào tối ngày 7/2/2023 vừa qua, một KOL trên Twitter với gần 350 nghìn người theo dõi là nic carter đã có những động thái úp mở về hoạt động “Operation Choke Point”, một kế hoạch nhắm mục tiêu vào không gian crypto của chính quyền Hoa Kỳ nhằm cắt đứt sự kết nối của Crypto và hệ thống ngân hàng.

Đến ngày hôm sau, cộng đồng Crypto Twitter lại tiếp tục xôn xao, lan truyền nhau về tin đồn Paxos và Protegro sẽ bị Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ (FED) và Văn phòng kiểm soát tiền tệ (OCC) bác bỏ đơn xin chấp thuận điều lệ ủy thác ngân hàng quốc gia. Thông tin này được tài khoản AP_Abacus cũng như Leo Schwartz, một phóng viên của tạp chí Fortune đăng tải trên Twitter của mình.

Phản hồi của Paxos trước tin đồn

Những tin đồn trên nhanh chóng được lan truyền, mang lại bầu không khí lo lắng cho những người ủng hộ tiền mã hóa. Vào ngày 9/2/2023, Paxos đã đăng tải thông báo của mình trên Twitter về những tin đồn xung quanh họ. Theo đó, Paxos khẳng định, họ không bị từ chối cũng như không được yêu cầu rút lại đơn xin điều lệ ngân hàng ủy thác quốc gia khỏi OCC. Paxos vẫn đang tiếp tục làm việc một cách tích cực với OCC.

Ngoài ra, The Block còn giải thích thêm về nguyên nhân của vụ việc này, cụ thể là vào tháng 4/2021, Paxos đã nhận được sự chấp thuận có điều kiện từ OCC về việc tách hoạt động của mình thành hai công ty riêng biệt, một công ty được quản lý ở cấp quốc gia và công ty còn lại tiếp tục duy trì cơ cấu quản lý hiện tại.

Vào thời điểm đó, Paxos được cho thời hạn là 18 tháng để thực hiện kế hoạch kinh doanh của mình, tuy nhiên thời hạn đó đã qua và Paxos vẫn chưa hoàn thành. Vì thế, hiện tại Paxos vẫn đang tiếp tục nộp đơn xin chấp thuận mới.

Paxos bị chính quyền New York điều tra

Ngày 10/2/2023, tờ CoinDesk đưa tin rằng Bộ Dịch vụ Tài chính New York (NYDFS) đang tiến hành điều tra công ty phát hành stablecoin BUSD là Paxos, tuy nhiên không rõ nguyên nhân của động thái này. NYDFS là đơn vị ban hành và quản lý các công ty tiền mã hóa trong khuôn khổ bang New York thông qua giấy phép BitLicense. 

Nếu bạn chưa biết, đề xuất BitLicense đã được ban hành vào tháng 7/2014, một khuôn khổ các luật lệ cho các bên cung cấp dịch vụ trao đổi và phát hành tài sản tiền mã hóa tại New York. Và công ty đầu tiên lấy được giấy phép BitLicense chính là Paxos, vào năm 2015.

SEC chính thức gửi Well Notice đến Paxos

Vào ngày 13/2 vừa qua, SEC đã gửi Wells Notice cho Paxos với cáo buộc rằng BUSD mà Paxos phát hành và niêm yết đã “vi phạm luật bảo vệ nhà đầu tư“ và là chứng khoán chưa đăng ký. 

Cho các bạn chưa biết, Wells Notice là một thông báo mà SEC sẽ gửi đến các công ty hoặc cá nhân mà họ chuẩn bị kiện. Các công ty nhận được Wells Notice sẽ có khoảng thời gian là 30 ngày để gửi các tài liệu pháp lý nhằm lập luận và phản bác lại cáo buộc của SEC, cùng với đó là lý do tại sao không nên tiến hành vụ kiện. Tuy nhiên, Wells Notice chưa phải là dấu hiệu chuẩn xác cho thấy SEC sẽ thực thi vụ kiện.

Trong quá khứ, SEC đã từng gửi Wells Notice tới Coinbase vào năm 2022 về sản phẩm cho vay của sàn, sản phẩm này cung cấp lãi suất lên tới 4% cho tiền gửi USDC. Ngay sau đó, Coinbase đã lập tức dừng cung cấp sản phẩm này.

BUSD và Howey Test

Howey Test là gì?

Hiểu đơn giản, Howey Test đề cập đến vụ kiện của Tòa án tối cao Hoa Kỳ để xác định xem một giao dịch có đủ điều kiện là “hợp đồng đầu tư” hay không.

Nguồn gốc bắt đầu vào năm 1946, vụ việc SEC kiện WJ Howey lên Tòa án Tối cao Hoa Kỳ. Công ty Howey đã bán một phần khu vườn trồng cam của mình cho những người mua ở Florida, những người này mong chờ được chia sẻ một phần lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của trang trại. Vụ kiện này đã tạo ra tiền đề cho một phép thử xem các dạng tài sản đang được giao dịch trên thị trường có phải là chứng khoán hay không, nó được biết đến với tên gọi “Howey Test”.

Tòa án Tối cao đã thiết lập bốn tiêu chí để xác định liệu một hợp đồng đầu tư có tồn tại hay không, cụ thể:

  • Một khoản đầu tư bằng tiền;
  • Đầu tư vào một doanh nghiệp chung;
  • Kỳ vọng lợi nhuận từ việc đầu tư;
  • Nguồn lợi nhuận đến từ nỗ lực của những người khác.

Đánh giá BUSD dựa trên Howey Test

Nhìn vào bốn tiêu chí của Howey Test, rõ ràng không cần mất quá nhiều thời gian để chúng ta nhận thấy được BUSD không thỏa mãn bài kiểm tra này. BUSD là một stablecoin, cứ mỗi đơn vị BUSD được phát hành ứng với một đô-la Mỹ được dự trữ. Và nếu đã là một đồng stablecoin gắn liền với đô-la Mỹ, thì chúng ta kỳ vọng gì về lợi nhuận cho trường hợp này?