Celsius nộp đơn phá sản

Ngày 14/7/2022, Celsius Network, công ty vay/cho vay tiền mã hóa gặp khủng hoảng kể từ đầu tháng 6 đến nay, đã đệ đơn phá sản lên tòa án New York (Mỹ) theo chương 11 (Chương 11 là một quy trình ở Hoa Kỳ, qua đó các công ty cơ cấu lại các nghĩa vụ tài chính của họ trong khi hoạt động vẫn tiếp tục.).

Công ty đã kê khai tài sản từ 1 tỷ đến 10 tỷ USD, với số nợ ước tính tương đương, theo đơn kiện của Chương 11 –  với hiện có 167 triệu USD là tiền mặt và hơn 100,000 chủ nợ, bao gồm các tổ chức lớn: Pharos USD Fund, Alameda Research, ICB Solutions, The Caen Group LLC… cùng các người dùng cá nhân. chi tiết —> tại đây

Update: Theo tài liệu đã được đệ trình lên Tòa án Phá sản Hoa Kỳ ở Quận phía Nam – New York, cho thấy rằng Celsius nắm giữ 4,3 tỷ USD tài sản và 5,5 tỷ USD nợ phải trả. Trong danh sách tài sản của mình, Celsius tuyên bố họ có khoảng 600 triệu đô la trong mã thông báo $CEL. Tuy nhiên, công ty lưu ý trong hồ sơ tổng vốn hóa thị trường cho CEL tính đến ngày 12 tháng 7 là khoảng 170,3 triệu đô la.

Giá token CEL của dự án giảm hơn 50% khi tin Celsius phá sản được đưa ra.

Lý do dẫn tới việc phá sản của Celsius

Nguyên nhân dẫn đến việc Celsius đệ đơn phá sản là bị khủng hoảng thanh khoản trầm trọng và công ty đã dừng nạp & rút tiền vào ngày 13/6/2022 cho đến nay.

Hãy cùng nhìn lại một chút về tài sản ETH của Celsius giữ vào thời điểm stETH bị depeg

Theo như trên 73% là stETH và ETH trong staking 2.0 là không thể rút ngay được phải chờ bản cập nhật The Merge hoàn thành. Dưới áp lực rút tiền rất lớn từ người dùng (50000 ETH/ tuần) thì nguy cơ Celsius sẽ hết tiền  rất nhanh nếu không có hành động.

Với tình hình stETH bị depep nghiêm trọng thì việc swap stETH sang ETH chỉ làm nền tảng lỗ nặng thêm, cùng với áp lực trả lãi cho người dùng trên nền tảng (>18%) bắt buộc Celsius phải đem sô stETH của mình đi vay các đồng crypto khác –> swap sang stablecoin. Như vậy, với 445k stETH, Celsius đã dùng để vay nợ khoảng 1,18 tỷ USD.

Thời điểm này không chỉ có Celsius, mà còn có rất nhiều quỹ  đầu tư khác đếm stETH lên nền tảng AAVE để vay các crypto khác. AAVE thời điểm đó lên đến 2,5 tỷ USD tài sản thế chấp dưới dạng stETH. Với việc stETH bị trượt giá quá lớn so với ETH đã làm stETH không phải là tài sản thế chấp đủ “uy tín”.

Chúng ta có thể dễ dàng nhìn thấy việc rủi ro stETH ngày càng bị depeg, giảm giá trị so với ETH sẽ tạo ra hiệu ứng dây chuyền làm ETH càng lúc càng dump.

• Các quỹ lớn sẽ tiếp tục “thoát hàng” stETH để bảo đảm an toàn vốn
• stETH depeg càng nặng.
• Celsius không còn đủ thanh khoản để người dùng rút >> Hoảng loạn trong cộng đồng >> Càng nhiều người muốn rút tài sản. (lý do việc Celsius đóng nạp rút).
• Celsius không còn khả năng trả nợ vay >> Các nền tảng cho vay như AAVE, Compound, Maker buộc phải thanh lý số tài sản thế chấp. Nếu điều này xảy ra thì Celsius sẽ mất trắng.

Như vậy nguy cơ Celsius sẽ bị thanh lý rất cao nếu thị trường tiếp tục diễn biến xấu, kèm theo trước đó Celsius đã mất 500 triệu USD tài sản của người dùng khi cho vay trên Anchor (làm mất thêm thanh khoản) – vì cú sụp đổ LUNA/UST.

Tưởng chừng mọi việc êm đẹp khi Celsius đã đã hoàn trả khoảng 800 triệu USD stablecoin vay từ các giao thức DeFi là Aave, MakerDAO và Compound. Đổi lại, công ty đã rút 440 triệu USD WBTC thế chấp từ Maker, 124 triệu USD WBTC và 417 triệu USD WETH từ Aave và mới nhất là khoảng 200 triệu USD WBTC từ Compound.

Tối 07/07, Celsius đã chuyển 24.462 WBTC, trị giá khoảng 510 triệu USD, lên sàn FTX.  Nhiều dự đoán cho rằng dự án sẽ bán số WBTC này (có thể để bù cho khoản 800 triệu USD kia). Hiện vẫn chưa rõ với tình hình hiện tại, Celsius đã lấy ở đâu ra số tiền lớn để trả nợ và tại sao họ vẫn không mở nạp/rút cho người dùng.

Dù đã trả được phần lớn các khoản vay trên các giao thức DeFi nhưng với tình hình thị trường mùa đông kéo dài và áp lực trả lãi của nền tảng, ngày 14/07/2022 Celsius đã nộp đơn phá sản lên tòa án New York.

Hệ quả và những bài học sâu sắc

Hệ quả

• Lại 1 đòn giáng mạnh vào các nền tảng vay/cho vay trong thị trường tiền mã hóa. Các nền tảng cần phải cân chỉnh mô hình kinh doanh hợp lý, tránh dùng đòn bẫy
• Thị trường mất niềm tin vào các sản phẩm trong ngành tiền mã hóa
• Trong ngắn hạn thì tiêu cực nhưng dài hạn sẽ là bài học tốt cho các dự án sau này và toàn thị trường phát triển tốt hơn
• Cần có bộ khung pháp lý sớm cho các tổ chức vay/cho vay tập trung, để tránh việc chiếm dụng vốn người dùng

Những bài học rút ra

• Quản lý phân bổ vốn thật tốt, hạn chế tham gia các nền tảng trả lãi cao
• DeFi thực sự rất rủi ro, hãy hiểu rõ các nền tảng trước khi tham gia
• Không dùng đòn bẫy tài chính
• Việc cấm rút tiền trong thời gian dài –> hồi chuông cảnh báo cho nhà đầu tư trên các nền tảng tập trung
• Thị trường rất khó đoán, đừng quá tự tin (như các ông lớn đã phá sản…) vào bản thân. Hãy biết sợ “Ngài thị trường”

Celsius có thể sẽ trở lại sau khi phá sản nhưng đây có thể là Mt. Gox 2.0 bởi các thủ tục tố tụng của tòa án có thể kéo dài dẫn đến quá trình khách hàng của Celsius nhận lại tiền gửi của họ sẽ tốn thời gian trong tương lai.