Tổng quan

Tài sản tổng hợp đã được chứng minh là một sự bổ sung thú vị cho ngành công nghiệp tiền điện tử và DeFi. Thu hẹp khoảng cách giữa tiền điện tử và tài sản trong thế giới thực sẽ mang lại tính thanh khoản tốt hơn và các trường hợp sử dụng mới. Tuy nhiên, việc tối đa hóa tiềm năng của tài sản tổng hợp trên blockchain là một vấn đề không đơn giản do tính chất phức tạp của sản phẩm. Hôm nay chúng ta sẽ cùng GFS Blockchain tìm hiểu về một dự án tiên phong trong lĩnh vực này, đó chính là Synthetix Network.

Synthetix Network (SNX) là gì?

Synthetix Network là một giao thức cho phép phát hành và giao dịch tài sản tổng hợp trên Ethereum. Bạn có thể coi tài sản tổng hợp là một loại sản phẩm phái sinh. Nó cung cấp cho bạn cách để tiếp xúc với một tài sản mà không cần phải sở hữu nó.

Synth là gì?

Trên Synthetix Network bạn có thể đúc ra các tài sản tổng hợp gọi là Synth bằng cách thế chấp đồng SNX của chính dự án. Synth là các mã thông báo ERC-20 mô phỏng và theo dõi giá trị của các tài sản trong thế giới thực và crypto theo tỉ lệ 1:1. VD: sUSD là một Synth được mô phỏng theo tiền pháp định USD theo tỷ lệ 1:1.

Ý tưởng cơ bản của Synthetix là các nhà giao dịch có thể tiếp xúc với một số tài sản nhất định mà không cần các tài sản này tồn tại trên chuỗi như các đồng tiền pháp định, vàng, hàng hóa hay các đồng tiền mã hóa khác. Synthetix cũng cho phép tạo các chỉ mục như chỉ số DeFi, thứ để theo dõi giá của một rổ nhiều tài sản DeFi.

SNX là gì?

SNX là token tiện ích và cũng là token quản trị của Synthetix Network.

Đội ngũ phát triển

Team phát triên dự án được dẫn dắt bởi hai đồng sáng lập tài năng và giàu kinh nghiệm:

• Kain Warwick (Founder): Kain tốt nghiệp đại học tại trường đại học New South Wales và là người rất có kinh nghiệm trong trường Crypto, danh mục đầu tư của Kain có đến hàng chục mã. Kain cũng là Đồng sáng lập và Giám đốc điều hành của blueshyft, một mạng lưới thanh toán bán lẻ với hơn 1200 địa điểm trên khắp nước Úc. blueshyft đã trở thành cổng thanh toán tiền điện tử lớn nhất ở Úc, xử lý khối lượng giao dịch hàng chục triệu đô la.
• Jordan Momtazi (Coo): Tốt nghiệp đại học Macquarie, từng đảm nhiệm nhiều vai trò đầu tư, cố vấn tại PetsleePove Pty, blueshyft và là đồng sáng lập của Relaypay một cổng thanh toán tiền điện tử.

Công nghệ

Synthetix được xây dựng trên blockchain Ethereum, một nền tảng phát triển nhất về Defi. Tuy nhiên, điều này dẫn tới một số hạn chế như phí gás cao, thông lượng giao dịch thấp nên trong lộ trình phát triển của mình, Sythetix sẽ cho ra mắt Synthetix V3 chuyển contract từ layer1 sang layer 2 để giảm chi phí và đẩy nhanh tốc độ giao dịch.

Oracle cung cấp dữ liệu

Giá trị của tất cả các tài sản tổng hợp trong hệ thống Synthetix hiện được xác định bởi nguồn cấp dữ liệu trực tuyến. Nó sử dụng một thuật toán với nhiều nguồn khác nhau để tạo thành giá trị tổng hợp cho từng tài sản. Dữ liệu giá hiện được cung cấp bởi cả nhà validator của Chainlink và Synthetix, và tất cả sẽ sớm được cung cấp toàn bộ bởi Chainlink.

Tài chính

Tính đến ngày 01/03/2018 thì dự án đã huy động được khoảng 30M usd từ các nhà đầu tư có tên tuổi trong thị trường crypto có thể kể đến như: Coinbase Ventures, Alamenda Research, Three Arrows Captital…

Sản phẩm

Các thành phần trong kiến trúc sản phẩm của Synthetix

Minting Synths

Người nắm giữ SNX có đúc sUSD một stablecoin trên Synthetix bằng cách khóa SNX của họ làm tài sản thế chấp thông qua hợp đồng thông minh Synthetix. Các bước liên quan đến việc đúc ra sUSD:

• Hợp đồng Synthetix kiểm tra số lượng sUSD có thể đúc từ số SNX thế chấp. Tỷ lệ tài sản thế chấp phải đảm bảo mức hệ thống yêu cầu ví duj C-ratio là 750% (con số này có thể thay đổi theo từng giai đoạn).
• Số sUSD được đúc ra được xem là khoản nợ của người đúc được bảo đảm bằng SNX đã staking. Khoản nợ của họ được thêm vào Sổ đăng ký Nợ. Khoản nợ là số tiền của giá trị mới được đúc ra và được lưu trữ bằng sUSD
• Hợp đồng Synthetix phát hành số tiền sUSD mới và ghi nó vào tổng nguồn cung của hệ thống và chuyển số sUSD vừa được đúc vào ví của người staking.

Nếu giá của SNX tăng, một phần tương đương của SNX của người bán sẽ tự động được mở khóa khỏi tài sản thế chấp. Ví dụ: nếu người dùng khóa 100 đô la SNX làm tài sản thế chấp và giá trị của SNX tăng gấp đôi, thì một nửa số SNX của họ (tổng giá trị: 200 đô la) sẽ bị khóa và nửa còn lại được mở khóa. Nếu họ muốn, SNX được mở khóa thêm đó sau đó có thể được đặt cọc để đúc thêm sUSD.

Bạn cũng có thể mua bán sUSD trực tiếp trên Uniswap.

Synthetix hiện cũng đang thử nghiệm Ether như một hình thức tài sản thế chấp thay thế. Điều này có nghĩa là các nhà giao dịch có thể vay Synths bằng đặt cược ETH của họ và bắt đầu giao dịch ngay lập tức, thay vì cần phải bán ETH của họ. Đặt cược ETH yêu cầu tỷ lệ tài sản thế chấp là 150% và tạo ra một khoản nợ bằng sETH chứ không phải sUSD và không tham gia vào khía cạnh ‘nợ gộp’ của hệ thống. Trong mô hình này, các nhà đầu tư ETH không nhận được phí hoặc phần thưởng vì họ không có rủi ro đối với pool nợ.

Synthetix Exchange

Từ sUSD được đúc bạn có thể giao dịch nó với các synth khác trên sàn giao dịch Synthetix Exchange. Có nhiều loại tái sản tổng hợp đã được phát triển trên Synthetix như tiền pháp định sUSD, sEUR, sAUD, ssCH… các loại tiền mã hóa như sBTC, sETH, sLink, sDOT…hay tài sản như sXAU

Các bước liên quan đến hợp đồng thông minh để xử lý trao đổi Synth (từ sUSD sang sBTC trong ví dụ này) như sau:

• Ghi nguồn Synth (sUSD), bao gồm việc giảm số dư sUSD của địa chỉ ví đó và cập nhật tổng nguồn cung sUSD.
• Thiết lập số tiền chuyển đổi (tức là tỷ giá hối đoái, dựa trên giá của từng loại tiền tệ).
• Tính phí trao đổi, hiện là 0,3% số tiền được quy đổi và gửi phí dưới dạng sUSD vào nhóm phí, nơi mà người staking SNX có thể được nhận thưởng.
• 99,7% còn lại được phát hành bởi hợp đồng Synth đích (sBTC) và số dư địa chỉ ví được cập nhật
• Tổng nguồn cung sBTC được cập nhật.

Không cần đối tác trao đổi vì hệ thống chuyển đổi khoản nợ từ Synth này sang Synth khác. Do đó, không yêu cầu sổ lệnh hoặc khớp lệnh, dẫn đến tính thanh khoản vô hạn giữa các Synth. Không yêu cầu thay đổi nợ được ghi lại đối với nhóm nợ, vì cùng một giá trị được đốt từ Synth nguồn và được đúc từ Synth đích.

Yêu cầu chia phí giao dịch

Khi Synth được trao đổi thông qua hợp đồng Synthetix, một khoản phí 0,3% sẽ được trích xuất và Synthetix pool phí để chia cho các những người stake SNX. Khi yêu cầu chia phí giao dịch (còn được gọi là phần thưởng trao đổi Synth) Quy trình của các hợp đồng thông minh khi một bên giao dịch yêu cầu xác nhận các khoản phí của họ như sau:

• Pool phí kiểm tra xem hiện có các khoản phí nào không và liệu người đặt cược có đủ điều kiện để nhận phí hay không.
• Số phí tính bằng sUSD được gửi đến địa chỉ ví của người giao dịch và số dư của pool phí được cập nhật.
• Ngoài ra, một lượng SNX bị phong tỏa (phần lạm phát hàng năm) sẽ được chia cho người staking theo tỷ lệ tới địa chỉ ví của họ từ hợp đồng phần thưởng staking

Phí được phân bổ dựa trên tỷ lệ nợ của mỗi công mà mỗi staker đã phát hành. Ví dụ: nếu một người stake SNX và phát hành khoản nợ 1.000 sUSD, tổng nợ là 10.000 sUSD và 100 đồng phí được tạo ra trong một khoảng thời gian tính phí,người stake này được hưởng 10 sUSD vì khoản nợ của họ chiếm 10% tổng số nợ. Cơ chế phân phối tỷ lệ tương tự được sử dụng cho phần thưởng đặt cược (staking reward) SNX.

Nếu giá trị của SNX hoặc Synths dao động, thì Tỷ lệ thế chấp của mối người cũng sẽ dao động. Nếu nó giảm xuống dưới mức quy định ví dụ là 750% (mặc dù có một vùng đệm nhỏ cho phép các biến động nhỏ), họ sẽ không thể yêu cầu phí cho đến khi khôi phục lại tỷ lệ của mình. Họ điều chỉnh tỷ lệ của mình bằng cách đúc Synths nếu tỷ lệ của chúng trên 750% hoặc đốt Synths nếu tỷ lệ của chúng dưới 750%.

Hoàn trả nợ (burning debt)

Khi một người đánh cược SNX muốn thoát khỏi hệ thống hoặc giảm khoản nợ của họ và mở khóa SNX đã đặt cọc, họ phải trả lại khoản nợ của mình. Đơn giản nhất: một người khai thác mỏ kiếm 10 sUSD bằng cách khóa SNX làm tài sản thế chấp và phải đốt 10 sUSD để mở khóa. Nhưng nếu tổng nợ biến động (và do đó nợ cá nhân của họ dao động) trong khi họ đặt cược, thì họ có thể cần đốt nhiều hơn hoặc ít hơn số nợ đã đúc. Quy trình giảm nợ về 0 như sau:

• Hợp đồng Synthetix xác định số dư nợ của họ và xóa chúng khỏi Sổ đăng ký Nợ.
• Số lượng sUSD yêu cầu được đốt cháy và tổng nguồn cung sUSD được cập nhật cùng với số dư sUSD trong ví của người dùng.
• Số dư SNX của họ được giải phong tỏa và tự do chuyển nhượng.

Debt Pool (tổng dư nợ)

Hệ thống theo dõi tổng nợ (cũng như nợ của từng người khai thác riêng lẻ) mỗi khi người nắm giữ SNX đúc hoặc đốt Synths. Nó thực hiện điều này bằng cách cập nhật Tỷ lệ Delta Nợ Tích lũy. Điều này đo lường tỷ lệ của người stake SNX trong tổng nợ tại thời điểm họ khai thác hoặc đốt lần cuối cùng, cũng như sự thay đổi nợ do những người khác tham gia staking hoặc rời khỏi hệ thống. Hệ thống sử dụng thông tin này để xác định khoản nợ cá nhân của từng người tại bất kỳ thời điểm nào trong tương lai, mà không cần phải thực sự ghi lại các khoản nợ thay đổi của từng người riêng lẻ.

Việc cập nhật Tỷ lệ Delta Nợ Tích lũy trên Sổ đăng ký Nợ cho phép hệ thống theo dõi% nợ của mọi người dùng. Nó tính toán% thay đổi mà khoản nợ mới đưa vào so với nhóm nợ bằng cách sử dụng công thức dưới đây và gắn nó vào Sổ đăng ký Nợ:

New Debt Minted = ( Total Existing Debt + New Debt)

Hành động phát hành hay hoàn trả khoản nợ cuối cùng của người stake sau đó được ghi lại trong Sổ đăng ký nợ trong dữ liệu phát hành của họ và chỉ số index tương đối. Chi tiết được ghi lại là tỷ lệ phần trăm của tổng nợ mà họ đại diện, được tính theo công thức sau:

 User debt percentage =(New Debt + Existing Debt)/(Previous Debt Pool + New Debt)

Sổ đăng ký Nợ có Tỷ lệ Delta Nợ Tích lũy, là sản phẩm của phép tính ở trên và thời gian tương đối (chỉ số) khoản nợ được thêm vào, để có thể sử dụng nó để tính% tổng nợ của người dùng tại bất kỳ chỉ mục nào trong tương lai dựa trên sự thay đổi% trong tổng nợ mà họ đã gây ra.

Hệ thống tính toán lại giá trị của Debt pool bằng cách lấy tổng số mã thông báo trong mỗi hợp đồng Synth nhân với tỷ giá hối đoái hiện tại, mỗi khi khoản nợ mới được phát hành hoặc đốt:

totalDebtIssued = totalIssuedSynths

Điều này cho phép tính toán tổng nợ hiện tại và được bao gồm trong Tỷ lệ Delta Nợ Tích lũy được cập nhật để hệ thống biết tại mỗi mục nhập Sổ đăng ký Nợ, quy mô của khoản nợ (tính bằng Synths).

Khi một công ty khai thác trả lại nợ của họ (tức là bằng cách đốt Synths mà họ đã đúc) để mở khóa tài sản thế chấp SNX của họ, hệ thống sẽ cập nhật Bảng điều chỉnh Nợ tích lũy dựa trên% thay đổi của số nợ sẽ được đốt so với tổng giá trị khoản nợ của hệ thống sau đó giảm nợ.

Nếu một công ty khai thác tất cả các khoản nợ của họ, dữ liệu phát hành của họ trong Sổ đăng ký Nợ sẽ được đặt thành 0 và họ sẽ không còn là một phần của nhóm nợ.

Vậy bạn kiếm tiền từ Synthetix như thế nào?

Hãy cùng xem xét ví dụ sau để hiểu thêm về cách bạn có thể kiếm được tiền hay mất tiền do đầu tư vào các tài sản tổng hợp Synth:

Bước 1: Medio và Yan cùng đúc mỗi người $50k sUSD và tổng nợ cảu hệ thống là $100k hay tỷ lệ nợ tương ứng của mỗi người là 50%

Bước 2: Meido mua sBTC trên Synthetix Exchange bằng số tiền 50k sUSD của mình còn Yan thì vẫn giứ sUSD (bỏ qua phí giao dịch).

Bước 3: Giá BTC thực tế tăng 50% điều đó có nghĩa là vị thế của Medio giờ đã là $75k. Khoản lãi $25k đó đã làm tổng nợ của hệ thống tăng lên $125k.

Bước 4: Medio và Yan vẫn chị trách nhiệm cho 50% của tổng số nợ nên hiện giờ mỗi người sẽ chịu trách nhiệm hoàn trả $62.5k. Lúc này sau khi trừ đi giá trị khoản nợ thì Medio có lãi $12.5k còn Yan mặc dù vẫn giữ nguyên khoản tiền $50k nhưng khoản nợ đã tăng thêk $12.5k và kết quả là Yan lỗ $12.5k.

Rủi ro hiện tại

Có một số rủi ro trong kiến ​​trúc hiện tại, vì Synthetix vẫn là một hệ thống thử nghiệm và các hệ thống phức tạp yêu cầu cả quan sát thực nghiệm và phân tích lý thuyết. Quan sát thực nghiệm và phân tích lý thuyết đảm bảo thiết kế cơ chế phù hợp với các biện pháp khuyến khích cho tất cả người chơi.

Một rủi ro liên quan đến vấn đề chủ sở hữu SNX khi họ đặt cược SNX và đúc Synths là khoản nợ này có thể biến động do thay đổi tỷ giá hối đoái trong hệ thống. Điều này có nghĩa là để thoát khỏi hệ thống và mở khóa SNX đã đặt cọc của họ, họ có thể cần đốt nhiều Synth hơn so với số lượng họ đã đúc ban đầu.

Cuối cùng, có một số khía cạnh của hệ thống hiện đang được tập trung hóa. Quyết định này đã được thực hiện để đảm bảo thực hiện hiệu quả dự án. Một ví dụ về tập trung là việc sử dụng các hợp đồng ủy quyền trên hầu hết các kiến ​​trúc. Điều này nhằm đảm bảo hệ thống có thể được nâng cấp dễ dàng nhưng phải trao một mức độ kiểm soát cho nhóm kỹ sư, đòi hỏi sự tin tưởng từ người dùng. Mặc dù những khía cạnh này sẽ bị loại bỏ dần theo thời gian, nhưng điều quan trọng là phải hiểu những rủi ro vốn có trong kiến ​​trúc hệ thống hiện tại.

Chức năng trong tương lai

Synths bổ sung

Có nhiều loại Synth khác nhau có thể được thêm vào hệ thống để cung cấp tiện ích lớn hơn cho Synthetix.Exchange. Chúng bao gồm các tài sản đòn bẩy không có sẵn trên các nền tảng khác cũng như các chỉ số như S & P500 và các cổ phiếu như APPLIC và TSLA.

Hợp đồng tương lai tổng hợp

Synthetix dự kiến ​​sẽ ra mắt khả năng cho các nhà giao dịch mua các hợp đồng tương lai tổng hợp trên Synthetix.Exchange trong tương lai gần. Nhiều khía cạnh của chức năng này vẫn chưa được hoàn thiện, nhưng dự kiến ​​nó sẽ sử dụng cơ chế tự cân bằng tương tự như thuật toán tạo thị trường tự động Uniswap, trong đó tổng lãi mở của mỗi vị thế và do đó rủi ro đối với các nhà tạo SNX được giới hạn và lãi suất vay được điều chỉnh dựa trên lãi suất mở hiện tại. Hệ thống cũng sẽ khuyến khích các nhà giao dịch cân bằng rủi ro trong hệ thống bằng cách trả phần trăm phí cho các nhà giao dịch cân bằng lại vị thế, mặc dù tính năng này sẽ không có trong bản phát hành ban đầu. Đã có một số nền tảng giao dịch phái sinh cho tiền điện tử, nhưng tất cả chúng đều bị giới hạn bởi tính thanh khoản của đối tác.

Giao dịch đòn bẩy

Giao dịch đòn bẩy thúc đẩy một khối lượng đáng kể trên các sàn giao dịch tiền điện tử và trong khi hợp đồng tương lai tổng hợp sẽ cạnh tranh trực tiếp với các nền tảng hợp đồng tương lai tập trung, có rất nhiều giá trị trong việc hỗ trợ đòn bẩy được mã hóa.

Các loại đơn đặt hàng nâng cao

Phiên bản hiện tại của Synthetix.Exchange chỉ hỗ trợ các lệnh thị trường hạn chế khả năng sử dụng của sàn giao dịch. Công cụ đặt hàng nâng cao sẽ có thể hỗ trợ giới hạn, cắt lỗ, giới hạn dừng và các loại lệnh nâng cao khác. Điều này sẽ sử dụng một mạng chuyển tiếp để xử lý các đơn đặt hàng nâng cao. Các loại đơn đặt hàng nâng cao rất quan trọng để đạt được tính năng ngang bằng với các sàn giao dịch tập trung.

Lộ trình phát triển

Lộ trình phát triển của dự án trong năm 2021:

• Optimistic Ethereum: chuyển dịch sang Optimistic Ethereum, một giải pháp mở rộng trên layer 2.
• Ra mắt phiên bản V3.
• Cải tiến hệ thống quản trị.
• Ra mắt sản phẩm Synthetix future.
• Mở rộng sản phẩm Synth.
• Nâng cấp dApp.
• OptionDAO

Đối thủ cạnh tranh

Một số dự án cũng làm về tài sản tổng hợp (synthetic asset) như Synthetix mà các bạn có thể tham khảo như Synthetify (SNY), DAFI protocal (DAFI). Linear protocal (LINA), UMA, Mirror protocal…

Đối tác hiện tại

Synthetix đang có các đối tác rất mạnh như Uniswap, Curve, dHedge. Paraswap, 1Inch, Zapper, Kwenta…

Tokenomics

• Ticker: SNX
• Token type: Utility
• Blockchain: Ethereum,
• Token Standard: ERC-20
• Total supply: 215,258,834 SNX
• Circulating Supply: 114,841,533.01 SNX)

Allocation

Tổng cung ban đầu là 100.000.000 SNX đã được phát hành vào tháng 3 năm 2018 và được phân bổ như sau:

• 60% được phân bổ cho các nhà đầu tư trong Main sale và EOI sale.
• 3% được dành cho Tiền thưởng và Khuyến khích Tiếp thị
• 5% đã được dành cho Khuyến khích quan hệ đối tác.
• 12% đã được phân bổ cho nền tảng, hàng quý trong 12 tháng.
• 20% được phân bổ cho Team và Advisors, đánh giá hàng quý trong 24 tháng.

Chính sách tiền tệ mới đã được đưa ra vào tháng 3 năm 2019. Chính sách mới này đưa ra một nguồn cung lạm phát để thưởng cho các nhà đầu tư tích cực. Mỗi năm, trong 5 năm, tổng số phần thưởng sẽ bị cắt giảm một nửa. Lịch trình như sau:

Bắt đầu từ 6/9/2023, tỷ lệ lạm phát của Synthetix sẽ duy trì ở mức 2,5% và được duy trì mãi mãi.

Token được sử dụng để:

• Cung cấp tài sản thế chấp nhằm tạo tài sản tổng hợp thông qua Mintr.
• Stake để nhân được phần thưởng từ các khoản phí giao dịch Synth trên sàn giao dịch (0,3%) cũng như phần thưởng khuyến khích từ hệ thống thông qua lạm phát.
• Quản trị dự án thông qua các DAO.

Cộng đồng

Các kênh thông tin và cộng đồng hiện nay của Synthetix:

• Website
• Telegram
• Twitter
• Discord

Mua Synthetix ở đâu?

Tại thời điểm viết bài, SNX đang được niềm yết và giao dịch tại các sàn lớn như Binance, Coinbase Exchange, Okex, Huobi, Kraken, Uniswap…

Kết luận

Synthetix đã cung cấp một trong những giao thức phức tạp và hữu ích nhất được xây dựng trên Ethereum cho đến nay. Nhưng tiềm năng cho các tài sản tổng hợp chống kiểm duyệt vẫn chưa được khai thác nhiều. Những cải tiến hơn nữa cho cơ chế cũng như nâng cấp chức năng và Synth mới sẽ làm tăng đáng kể tiện ích của nền tảng. Việc chuyển sang một quy trình quản trị phi tập trung cũng sẽ làm giảm rủi ro hệ thống và tăng khả năng tồn tại lâu dài của dự án.

Nếu thấy dự án tiềm năng và muốn thảo luận nhiều hơn mọi người cùng sở thích thì bạn hãy tham gia vào cộng đồng của GFS Blockchain dưới đây:

• Nhóm Telegram của GFS Blockchain -> Click tại đây
• Nhóm Facebook của GFS Blockchain -> Click tại đây
• Kênh thông tin Telegram của GFS Blockchain -> Click tại đây
• Kênh youtube của GFS Blockchain -> Click tại đây
• Kênh Twitter của GFS Blockchain -> Click tại đây
• Kênh Twitter của GFS Ventures -> Click tại đây

Hy vọng bài phân tích tổng quan về Synthetix này sẽ giúp mọi người có thêm góc nhìn mới để có thêm một lựa chọn để tìm hiểu cũng như đầu tư. Và đừng quên theo dõi các bài viết trên website của GFS Blockchain nhé!