Tổng giá trị bị khóa nghĩa là gì?

Kể từ khi tài chính phi tập trung (DeFi) bùng nổ vào năm 2020, các chuyên gia thị trường tài chính đã quan tâm đến một loại hình đầu tư mới và đã xem xét các cách để đo lường hiệu suất của nó.

Ngoài vốn hóa thị trường, khối lượng giao dịch và tổng cung và lưu hành, tổng giá trị bị khóa (TVL) là một chỉ số tiền kỹ thuật số phổ biến trong số các nhà đầu tư DeFi để đánh giá giá trị tổng thể của tài sản – bằng đô la Mỹ hoặc bất kỳ loại tiền tệ fiat nào – được gửi trên tất cả giao thức DeFi hoặc trong một dự án DeFi duy nhất.

Tài sản DeFi bao gồm phần thưởng và lãi suất, đến từ các dịch vụ điển hình như cho vay, staking và nhóm thanh khoản, được cung cấp dưới dạng hợp đồng thông minh. Ví dụ, TVL trong việc staking, là một chỉ báo đặc biệt hữu ích cho các nhà đầu tư muốn hỗ trợ nền tảng DeFi với phần thưởng cao nhất. Nó là tổng giá trị bị khóa trong các giao thức staking của DeFi và đại diện cho số lượng tài sản được gửi bởi các nhà cung cấp thanh khoản.

Năm 2022, TVL toàn thị trường đã đạt gần 2 tỷ đô la, tăng từ mức 400 triệu đô la trong năm 2020. Với sự phổ biến ngày càng tăng và giá trị của DeFi trong không gian tiền kỹ thuật số, TVL đã trở thành một thước đo cần thiết cho các nhà đầu tư muốn đánh giá xem toàn bộ hệ sinh thái hoặc một giao thức duy nhất có lành mạnh và đáng để đầu tư hay không.

Mặc dù TVL được định nghĩa đơn giản là tổng giá trị của tiền kỹ thuật số bị khóa trong một hợp đồng thông minh, nhưng có những điều kiện cơ bản có thể ảnh hưởng đến giá trị của các dự án DeFi.

Còn rất nhiều yếu tố khác tác động đến giá trị của TVL bên cạnh hoạt động gửi tiền, rút ​​tiền và số tiền mà một giao thức thực sự đang nắm giữ. TVL cũng thay đổi theo giá trị của tiền tệ fiat hoặc mã thông báo gốc. Tiền gửi của một số giao thức có thể được tính bằng mã thông báo gốc của dự án, vì vậy TVL của nó thay đổi theo giá trị của đồng token gốc ấy. Nếu một mã thông báo cụ thể tăng giá trị, thì TVL của giao thức cũng tăng lên.

Tại sao TVL lại quan trọng trong DeFi?

Để các nền tảng DeFi hoạt động, chúng yêu cầu vốn phải được ký gửi dưới dạng tài sản thế chấp khoản vay hoặc tính thanh khoản trong các nhóm giao dịch. TVL quan trọng vì nó chỉ ra tác động của vốn đối với lợi nhuận và khả năng sử dụng của ứng dụng DeFi cho các nhà giao

dịch và nhà đầu tư.

Khi TVL của nền tảng DeFi tăng, kéo theo đó là sự gia tăng tính thanh khoản, tính phổ biến và khả năng sử dụng. Những yếu tố này góp phần vào thành công của dự án. TVL cao hơn có nghĩa là nhiều vốn hơn bị khóa trong các giao thức DeFi, với những người tham gia được hưởng nhiều lợi ích và tiền thu được đáng kể hơn. TVL thấp hơn có nghĩa là khả năng cung cấp tiền thấp hơn, dẫn đến lợi suất thấp hơn.

Thị phần của các giao thức DeFi có thể dễ dàng được xác định thông qua các nền tảng của các công ty phân tích như DeFi Pulse và DefiLlama; họ là những nhà cung cấp dữ liệu về số lượng tài sản tiền kỹ thuật số bị khóa trong các hợp đồng thông minh tương ứng của họ.

TVL được tính toán như thế nào?

Do các giao thức mới không ngừng xuất hiện trong không gian DeFi, có thể khó khăn trong việc thiết lập TVL chính xác của thị trường tổng thể và xác định xem một nền tảng DeFi cụ thể có phải là một lựa chọn an toàn cho người dùng cuối hay không.

Tuy nhiên, những người tham gia có thể chọn các giao thức được thiết lập hơn bằng cách sử dụng số liệu TVL là 1 tỷ đô la, đây phải là một khách hàng tiềm năng đủ an toàn. TVL càng cao thì càng tốt, vì nó phải chỉ ra một nền tảng lành mạnh, có nhu cầu cao với đội ngũ nhà phát triển mạnh và trường hợp sử dụng có giá trị. Tất cả những điều này sẽ thu hút nhiều người tham gia và nhà đầu tư hơn, góp phần vào sự gia tăng TVL của dự án.

Mặt khác, khi các giao thức DeFi có TVL thấp hơn mà lại mời gọi với lợi nhuận/lãi suất cao thì nên được đưa vào cảnh báo đỏ. Vì đây có thể là các chương trình khuyến mãi của các nền tảng mới muốn giành thị phần, hoặc cũng có thể là trò lừa đảo không thu hút được hoặc thu hút được rất ít người tham gia tin tưởng giao tài sản của họ cho các giao thức này.

Ba yếu tố chính được xem xét để tính toán TVL của giao thức DeFi, gồm: Tính toán nguồn cung của dự án đó; Tổng nguồn cung tối đa đang lưu hành; và giá hiện tại.

Để tính toán TVL tiền kỹ thuật số rất đơn giản. Đầu tiên, vốn hóa thị trường của một tài sản phải được tìm bằng cách nhân nguồn cung của dự án DeFi với giá hiện tại. Sau đó, chia vốn hóa thị trường cho nguồn cung lưu hành tối đa là tìm ra được TVL.

Khi chia tổng vốn hóa thị trường của một tài sản bị khóa cho tổng giá trị bị khóa, chúng ta thu được tỷ lệ TVL. Tỷ lệ TVL có thể giúp xác định xem nội dung DeFi được định giá thấp hay được định giá quá cao. Nếu tỷ lệ này dưới 1, tài sản thường được định giá thấp và hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Khi vốn hóa thị trường vượt quá TVL trong tiền kỹ thuật số, tài sản có thể bị định giá quá cao, không còn chỗ để tăng trưởng.

Tiền kỹ thuật số nào có TVL cao nhất?

Do sự phát triển vượt trội của DeFi vào năm 2020, TVL kết hợp của tất cả các giao thức DeFi đã tăng nhanh và đáng kể vào cuối năm 2021. Đầu năm 2020, TVL kết hợp trên tất cả các nền tảng DeFi là khoảng 630 triệu đô la, theo DefiLlama. Trong quý đầu tiên của năm 2022, TVL đã đạt hơn 172 tỷ đô la giá trị.

MakerDAO vẫn là một trong những giao thức có TVL nổi bật nhất cùng với Curve và Aave. Curve là tiền kỹ thuật số có TVL cao nhất và chiếm phần lớn thị trường với 9,7% thị phần và 17 tỷ USD TVL, tiếp theo là Lido với TVL 15,4 tỷ USD, Anchor là 12,6 tỷ USD và MakerDao là 11,5 tỷ USD.

Mạng lớn nhất của DeFi TVL

Năm 2022, Ethereum xuất hiện với tư cách là mạng lớn nhất trong DeFi TVL, chiếm hơn một nửa tổng khối lượng DeFi trên toàn thế giới.

Mạng Ethereum DeFi chỉ bao gồm dưới 500 giao thức, có TVL khoảng 73 tỷ đô la, với 64% thị phần. BNB Smart Chain, là TVL cao thứ hai, với giá trị 8,74 tỷ đô la, chiếm 7,7% thị phần, Avalanche với 5,21 tỷ đô la và chiếm 4,5 về thị phần và Solana với 4,19 tỷ USD và chiếm 3,68% thị phần.

Rất dễ dàng để đọc biểu đồ tiền kỹ thuật số TVL. Nó đại diện cho TVL cho toàn bộ thị trường DeFi được biểu thị bằng USD, với tỷ lệ phần trăm chuyển động trong 24 giờ qua và tiền kỹ thuật số có sự thống trị cao hơn.

Chỉ số tổng giá trị bị khóa trên tất cả các chuỗi cho thấy rõ ràng rằng Ethereum là mạng có TVL cao nhất. Về bản chất, TVL là một chỉ báo tuyệt vời cho lĩnh vực DeFi của tiền kỹ thuật số và có lẽ được sử dụng nhiều nhất để đánh giá sức khỏe và sự tăng trưởng của thị trường. Mặc dù sự tăng trưởng của TVL báo hiệu một triển vọng tích cực cho thị trường, tuy nhiên, độ tin cậy của nó phải được xem xét một cách thận trọng, vì gần như không thể diễn giải chỉ báo một cách chính xác.

Sự biến động của thị trường là một trong những biến thể chính có thể ảnh hưởng lớn đến giá trị của tài sản bị khóa, bắt đầu với giá của ETH, nền tảng của nó là nơi có hầu hết các tài sản. Sự gia tăng đáng kể về giá trị của ETH chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến TVL của DeFi từ năm 2020, nhưng điều đó có nghĩa là tổng giá trị bị khóa có thể tăng lên mà không có bất kỳ người dùng mới hoặc vốn đầu tư nào vào DeFi.

Hơn nữa, do bản chất của dịch vụ DeFi, tiền có thể dễ dàng di chuyển vòng quanh và được tính đi tính lại nhiều lần, do đó dễ dẫn đến việc tính toán sai khả năng thanh khoản của các giao thức. Như với mọi chỉ báo khác, TVL cũng chỉ nên xem là một điều kiện về tình trạng của thị trường và vì nó cũng chứa đựng những biến động gây sai sót; do đó, cũng không nên dựa vào nó hoàn toàn để xác định chiến lược của các bạn.